Влияние политических связей и государственной собственности на деятельность фирм в России
Политические связи (ПС) и их влияние на деятельность фирм – один из самых актуальных для развивающихся рынков, в том числе для России, аспектов корпоративного управления. От состава совета директоров компании зависит весь спектр ключевых корпоративных решений, как инвестиционных, так и финансовых. Н...
Uloženo v:
| Vydáno v: | Korporativnye finansy Ročník 12; číslo 1; s. 20 - 43 |
|---|---|
| Hlavní autoři: | , |
| Médium: | Journal Article |
| Jazyk: | angličtina |
| Vydáno: |
National Research University Higher School of Economics
03.04.2018
|
| Témata: | |
| ISSN: | 2073-0438, 2073-0438 |
| On-line přístup: | Získat plný text |
| Tagy: |
Přidat tag
Žádné tagy, Buďte první, kdo vytvoří štítek k tomuto záznamu!
|
| Abstract | Политические связи (ПС) и их влияние на деятельность фирм – один из самых актуальных для развивающихся рынков, в том числе для России, аспектов корпоративного управления. От состава совета директоров компании зависит весь спектр ключевых корпоративных решений, как инвестиционных, так и финансовых. Наличие аффилированного лица/представителя государства может или усугублять агентскую проблему, приводя к неэффективности связанных компаний, или, наоборот, приводить к улучшению показателей за счет различных преференций и выгод от политической власти. Вопрос направления влияния политических связей на результаты деятельности фирм уже не первое десятилетие является предметом обсуждения, как в академическом сообществе, так и среди широкой общественности, однако для России наблюдается дефицит исследований по данной тематике.
На основе панельных данных за 2011-2014 гг. в работе исследуется влияние политических связей на результаты деятельности нефинансовых публичных предприятий России. Выборка из 106 компаний делится на две подвыборки: политически связанные фирмы (ПСФ) и фирмы, не обладающие данным признаком (НСФ). В центре внимания в данной работе находятся два основных вопроса: как нахождение политически связанного лица в совете директоров влияет на балансовые и рыночные показатели эффективности предприятия, на уровень ликвидности, на доступ к заемному финансированию и его стоимость, а также, в целом, какую роль группа политически аффилированных директоров играет в корпоративном управлении. В качестве меры результатов деятельности фирм используются показатели рентабельности (ROA, ROE, рентабельность по EBIT и оборачиваемость активов) и q-Тобина.
По результатам эконометрического анализа сделан вывод о том, что между степенью политической связанности и балансовой эффективностью компании имеется нелинейная зависимость: положительное влияние политических связей меняется на отрицательное при достижении отметки в 27% аффилированности совета директоров. Это является косвенным подтверждением теории агентских издержек. Также мы находим квадратичную зависимость между долей политически связанных директоров и количеством денежных средств на счетах. Однако следует отметить, что основное воздействие исходит только от ПС не ниже федерального уровня. Гипотезы о положительном влиянии политических связей на доступ к заемному финансированию и отрицательном - на стоимость долга, не были подтверждены. |
|---|---|
| AbstractList | Политические связи (ПС) и их влияние на деятельность фирм – один из самых актуальных для развивающихся рынков, в том числе для России, аспектов корпоративного управления. От состава совета директоров компании зависит весь спектр ключевых корпоративных решений, как инвестиционных, так и финансовых. Наличие аффилированного лица/представителя государства может или усугублять агентскую проблему, приводя к неэффективности связанных компаний, или, наоборот, приводить к улучшению показателей за счет различных преференций и выгод от политической власти. Вопрос направления влияния политических связей на результаты деятельности фирм уже не первое десятилетие является предметом обсуждения, как в академическом сообществе, так и среди широкой общественности, однако для России наблюдается дефицит исследований по данной тематике.
На основе панельных данных за 2011-2014 гг. в работе исследуется влияние политических связей на результаты деятельности нефинансовых публичных предприятий России. Выборка из 106 компаний делится на две подвыборки: политически связанные фирмы (ПСФ) и фирмы, не обладающие данным признаком (НСФ). В центре внимания в данной работе находятся два основных вопроса: как нахождение политически связанного лица в совете директоров влияет на балансовые и рыночные показатели эффективности предприятия, на уровень ликвидности, на доступ к заемному финансированию и его стоимость, а также, в целом, какую роль группа политически аффилированных директоров играет в корпоративном управлении. В качестве меры результатов деятельности фирм используются показатели рентабельности (ROA, ROE, рентабельность по EBIT и оборачиваемость активов) и q-Тобина.
По результатам эконометрического анализа сделан вывод о том, что между степенью политической связанности и балансовой эффективностью компании имеется нелинейная зависимость: положительное влияние политических связей меняется на отрицательное при достижении отметки в 27% аффилированности совета директоров. Это является косвенным подтверждением теории агентских издержек. Также мы находим квадратичную зависимость между долей политически связанных директоров и количеством денежных средств на счетах. Однако следует отметить, что основное воздействие исходит только от ПС не ниже федерального уровня. Гипотезы о положительном влиянии политических связей на доступ к заемному финансированию и отрицательном - на стоимость долга, не были подтверждены. Политические связи (ПС) и их влияние на деятельность фирм – один из самых актуальных для развивающихся рынков, в том числе для России, аспектов корпоративного управления. От состава совета директоров компании зависит весь спектр ключевых корпоративных решений, как инвестиционных, так и финансовых. Наличие аффилированного лица – представителя государства может или усугублять агентскую проблему, приводя к неэффективности связанных компаний, или, наоборот, приводить к улучшению показателей за счет различных преференций и выгод от политической власти. Вопрос направления влияния политических связей на результаты деятельности фирм уже не первое десятилетие является предметом обсуждения, как в академическом сообществе, так и среди широкой общественности, однако в России наблюдается дефицит исследований по данной тематике.На основе панельных данных за 2011–2014 гг. в работе исследуется влияние политических связей на результаты деятельности стратегически важных нефинансовых предприятий России. Выборка из 106 компаний делится на две подвыборки: политически связанные фирмы (ПСФ) и политически не связанные фирмы (НСФ). В центре внимания в данной работе находятся два основных вопроса: как нахождение политически связанного лица в совете директоров влияет на балансовые и рыночные показатели эффективности предприятия, на уровень лик-видности, на уровень долга и его стоимость, а также, в целом, какую роль группа политически аффилированных директоров играет в корпоративном управлении. В качестве меры результатов деятельности фирм используют-ся показатели рентабельности (ROA, ROE, рентабельность по EBIT и оборачиваемость активов) и q-Тобина.По результатам эконометрического анализа сделан вывод о влиянии уровня политической связанности компа-нии на балансовую эффективность: имеется нелинейная зависимость (положительное влияние политических связей меняется на отрицательное при достижении отметки в 27% аффилированности совета директоров). Это является косвенным подтверждением теории агентских издержек. Мы находим также квадратичную зависимость между долей политически связанных директоров и количеством денежных средств на счетах. Однако следует отметить, что основное воздействие исходит только от ПС не ниже федерального уровня. Гипотезы о положительном влиянии политических связей на уровень долга и отрицательном – на стоимость долга не были подтверждены. |
| Author | Кишилова, Юлия Олеговна Гладышева, Анна Алексеевна |
| Author_xml | – sequence: 1 givenname: Анна Алексеевна orcidid: 0000-0003-0647-1703 surname: Гладышева fullname: Гладышева, Анна Алексеевна – sequence: 2 givenname: Юлия Олеговна surname: Кишилова fullname: Кишилова, Юлия Олеговна |
| BookMark | eNpVUctO3DAUtSqQyusfsu0iwa_YzhKh8pCQumnXlhMn1USUVEk33TEUxAYJiS_osks6bdQpMMMvXP8Rd0JBVJbtc86999jSWSVLR81RScgbRhOmBRebdVIXVZtwqkVMpTAJ4wlDygwesRSvyMpzbekFfk02uq6mlHLOhKZ8hfyAK7iFabiEGUyhj-Ae5oNwgvsc-jCGG0RnEYIJdv2BHv5GMI3gF8zDOHyD33AdjhGdwARrM1xz7MD2Ofz8Xx4YTs7gOsKxPlwi7-E2XDxVw0UUTvG5Y7iLYBLB90Ee48-m62S5coddufHvXiMfdt6-396LD97t7m9vHcQFM0LEyniaGZYKZwqda21EkTukJS8yLTU1Lku950px6RjzKtOpVMplNGXGu0qJNbL_6OsbV9vP7eiTa7_axo3sIDTtR-vaL6PisLTeOOHTwjtqpGSS5ZV3mZJ55hTPlUvRa-vRq2ibrmvL6tmPUTskaWu7SNIuErKLhCzjltlFknhYKcQDX0bO5w |
| ContentType | Journal Article |
| DBID | AAYXX CITATION DOA |
| DOI | 10.17323/j.jcfr.2073-0438.12.1.2018.20-43 |
| DatabaseName | CrossRef DOAJ Directory of Open Access Journals |
| DatabaseTitle | CrossRef |
| DatabaseTitleList | CrossRef |
| Database_xml | – sequence: 1 dbid: DOA name: DOAJ Directory of Open Access Journals url: https://www.doaj.org/ sourceTypes: Open Website |
| DeliveryMethod | fulltext_linktorsrc |
| Discipline | Business |
| EISSN | 2073-0438 |
| EndPage | 43 |
| ExternalDocumentID | oai_doaj_org_article_d8a3d5cda0844141bfda964b9a62b6a5 10_17323_j_jcfr_2073_0438_12_1_2018_20_43 |
| GroupedDBID | AAYXX ADBBV ALMA_UNASSIGNED_HOLDINGS BCNDV CITATION GROUPED_DOAJ M~E |
| ID | FETCH-LOGICAL-c1833-68d098153a8c7b7783cba153e2c974708a95dd26624a11d6975466a90518daf63 |
| IEDL.DBID | DOA |
| ISSN | 2073-0438 |
| IngestDate | Fri Oct 03 12:50:43 EDT 2025 Sat Nov 29 06:21:23 EST 2025 |
| IsDoiOpenAccess | true |
| IsOpenAccess | true |
| IsPeerReviewed | true |
| IsScholarly | true |
| Issue | 1 |
| Language | English |
| LinkModel | DirectLink |
| MergedId | FETCHMERGED-LOGICAL-c1833-68d098153a8c7b7783cba153e2c974708a95dd26624a11d6975466a90518daf63 |
| ORCID | 0000-0003-0647-1703 |
| OpenAccessLink | https://doaj.org/article/d8a3d5cda0844141bfda964b9a62b6a5 |
| PageCount | 24 |
| ParticipantIDs | doaj_primary_oai_doaj_org_article_d8a3d5cda0844141bfda964b9a62b6a5 crossref_primary_10_17323_j_jcfr_2073_0438_12_1_2018_20_43 |
| PublicationCentury | 2000 |
| PublicationDate | 2018-04-03 |
| PublicationDateYYYYMMDD | 2018-04-03 |
| PublicationDate_xml | – month: 04 year: 2018 text: 2018-04-03 day: 03 |
| PublicationDecade | 2010 |
| PublicationTitle | Korporativnye finansy |
| PublicationYear | 2018 |
| Publisher | National Research University Higher School of Economics |
| Publisher_xml | – name: National Research University Higher School of Economics |
| SSID | ssj0002213702 |
| Score | 2.0221927 |
| Snippet | Политические связи (ПС) и их влияние на деятельность фирм – один из самых актуальных для развивающихся рынков, в том числе для России, аспектов корпоративного... |
| SourceID | doaj crossref |
| SourceType | Open Website Index Database |
| StartPage | 20 |
| SubjectTerms | корпоративное управление политические связи рентабельность стоимость долга финансовый рычаг эффективность |
| Title | Влияние политических связей и государственной собственности на деятельность фирм в России |
| URI | https://doaj.org/article/d8a3d5cda0844141bfda964b9a62b6a5 |
| Volume | 12 |
| hasFullText | 1 |
| inHoldings | 1 |
| isFullTextHit | |
| isPrint | |
| journalDatabaseRights | – providerCode: PRVAON databaseName: DOAJ Directory of Open Access Journals customDbUrl: eissn: 2073-0438 dateEnd: 99991231 omitProxy: false ssIdentifier: ssj0002213702 issn: 2073-0438 databaseCode: DOA dateStart: 20070101 isFulltext: true titleUrlDefault: https://www.doaj.org/ providerName: Directory of Open Access Journals – providerCode: PRVHPJ databaseName: ROAD: Directory of Open Access Scholarly Resources customDbUrl: eissn: 2073-0438 dateEnd: 99991231 omitProxy: false ssIdentifier: ssj0002213702 issn: 2073-0438 databaseCode: M~E dateStart: 20070101 isFulltext: true titleUrlDefault: https://road.issn.org providerName: ISSN International Centre |
| link | http://cvtisr.summon.serialssolutions.com/2.0.0/link/0/eLvHCXMwrV3NbtQwELZQhRAXVP5EKSAfuHAITWIndrgBasUBKg6AerP8k0jsYUFt4Yi6BcSlUiWegCPHshCxUHZ5hckbMePdRdsTFxTFssfjxPJMPB5n9Jmxm03jGy2tTFTti0TaSiVWNPE099oSVICMW9nPHqrNTb21VT1eOOqLYsKm8MDTgVsL2opQ-GBTjZZbZq4Jtiqlq2yZu9JG9FJc9Sw4U70I6pIJRaE7t2hWUCIXa73bPd8QAqgSCf3-ol1AchAzCvBKpDhhmBbw-6Oh2Vhm52YrRH532rPz7FTdv8DOzAPUL7LP8BGOYdQdwhhG0HL4DZNI2Mf7A7TdAH5i7j3HzBC5vkMLPziMOHyFSTfo3sI3OOr2MLcPQ6wb4zVBDmSfwJeT5FjClmM44tis7Q6x3MJxdzCv7Q549w5ftwe_OAw5fIrkAfZsdIk93Vh_cv9BMjtvIfH4YYuk1CGtNE6BVnvllNLCO4vFOvfkdaTaVkUIaNFzabMslJUqZFlaQvjSwTaluMyW-i_69RXGvW_qunAOHW8nZUiddGgUKlGmIs-sLFbYnflgm5dTWA1D7ghJCv0RkpQhSRmSlMlykxmSFCZGihV2j8TztyEhZEcC6o2Z6Y35l95c_R8PWWVnqVsxkkdcY0u726_q6-y0f737fGf7RlRJTB-9Wf8DNocd8A |
| linkProvider | Directory of Open Access Journals |
| openUrl | ctx_ver=Z39.88-2004&ctx_enc=info%3Aofi%2Fenc%3AUTF-8&rfr_id=info%3Asid%2Fsummon.serialssolutions.com&rft_val_fmt=info%3Aofi%2Ffmt%3Akev%3Amtx%3Ajournal&rft.genre=article&rft.atitle=%D0%92%D0%BB%D0%B8%D1%8F%D0%BD%D0%B8%D0%B5+%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D0%B8%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85+%D1%81%D0%B2%D1%8F%D0%B7%D0%B5%D0%B9+%D0%B8+%D0%B3%D0%BE%D1%81%D1%83%D0%B4%D0%B0%D1%80%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B9+%D1%81%D0%BE%D0%B1%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8+%D0%BD%D0%B0+%D0%B4%D0%B5%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C+%D1%84%D0%B8%D1%80%D0%BC+%D0%B2+%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8&rft.jtitle=Korporativnye+finansy&rft.au=Gladusheva+Anna&rft.au=Kisihilova+Yulia&rft.date=2018-04-03&rft.pub=National+Research+University+Higher+School+of+Economics&rft.eissn=2073-0438&rft.volume=12&rft.issue=1&rft.spage=20&rft.epage=43&rft_id=info:doi/10.17323%2Fj.jcfr.2073-0438.12.1.2018.20-43&rft.externalDBID=DOA&rft.externalDocID=oai_doaj_org_article_d8a3d5cda0844141bfda964b9a62b6a5 |
| thumbnail_l | http://covers-cdn.summon.serialssolutions.com/index.aspx?isbn=/lc.gif&issn=2073-0438&client=summon |
| thumbnail_m | http://covers-cdn.summon.serialssolutions.com/index.aspx?isbn=/mc.gif&issn=2073-0438&client=summon |
| thumbnail_s | http://covers-cdn.summon.serialssolutions.com/index.aspx?isbn=/sc.gif&issn=2073-0438&client=summon |